长江商报 孙兴杰（经济学博士后）
拿破仑战争后，欧洲进入“百年和平”，英格兰银行的主营业务也从为战争筹集资金转向正常的经营管理。和平时期，英国的金融货币体系越来越复杂，银行也越来越多，但英格兰银行在其中发挥的作用越来越大，从而成为英国乃至欧洲金融体系的“重心”。英格兰银行为英国金融体系提供了坚实的信贷支持，从而扩大了英国在世界金融体系中的影响力。其他国家和地区已经形成了对英国的依赖感，这种依赖是一种霸权。从 19 世纪下半叶开始，
一、谁来承担公共责任？
英格兰银行一直是一家私人银行，但为什么人们称它为中央银行呢？一个重要原因是，这家私人银行承担了越来越多的公共责任，以维护金融和货币市场的稳定。20世纪以后，经过重大危机的洗礼，一套成熟的央行理论逐渐形成。19世纪以后，英格兰银行承担了越来越多的央行业务，比如发行货币、调整利率、提供流动性等。
英格兰银行在自由竞争的环境中逐渐形成了自己的信誉和威望。经过岁月的洗礼和考验，英格兰银行成为了英国银行体系的轴心，英格兰银行发行的纸币（或纸币）成为了英国银行。英格兰银行的“老大”地位，也让危机时刻不得不挺身而出英格兰银行，维护市场稳定。
1821年英格兰银行恢复兑换后，英国银行业迅速发展。数百家银行出现在伦敦内外。其中许多银行还发行纸币。也就是说，当时的英国货币市场是一种丛林状态，有小银行。为牟利而过度增发英格兰银行，必然导致挤兑，造成币市不稳定。为了缓解这种不稳定性，政府也在思考货币发行机制英格兰银行，允许银行发行纸币，金融体系陷入动荡。利率不超过5%。毕竟英格兰银行是商业银行，不是慈善机构，所以不愿意充当最后贷款人。1825 年，英国也在讨论是否让财政部扮演最后贷款人的角色，在金融恐慌期间发行国库券。然而，政府在这样的角色中扮演的角色有些令人担忧。政府过度发债是否会引发另一场危机？
二、发币权集中
1826 年的《银行法》规定，股份制银行可以在距伦敦 65 英里的地方发行纸币。股份制银行相对稳定，但政府仍然没有解决最后贷款人的问题。1833年英格兰银行的章程即将再次到期，政府与银行谈判，大家都知道英格兰银行必须存在，但如果英格兰银行要承担更多的责任，那就必须是赋予的权利。1833 年的《银行宪章法》首先赋予其更多发行货币的权力，使英格兰银行的纸币成为所有超过 5 英镑（包括 5 英镑）的法定货币。英国财政大臣奥索普勋爵也曾试图废除地方银行发行纸币，但阻力很大。
在整个 1830 年代，英国的货币稳定问题仍未解决，因为英格兰银行仍未适当转变为中央银行。时任英格兰银行行长的帕尔默提出了英格兰银行的定位及其运作规则：英格兰银行持有的准备金三分之二是证券，三分之一是金条，英格兰通常的功能是提供足够的可按需兑换成硬币的纸币，而金条则作为公共和私人资金的安全存管银行。帕尔默拒绝为国家货币的流动承担责任，他认为货币应该由“商人公司”管理，他们比政治家或专员银行更了解国家的商业交易。
1844 年，当英格兰银行的章程即将到期时，首相罗伯特·皮尔写信给英格兰银行，指出未来的目标是使该国的一般流通建立在更可靠的基础上，并努力防止货币波动。1844年的《银行法》将英格兰银行业务、货币发行业务和银行业务分开，货币发行业务的利润归政府所有。此外，发币权已经集中：其他发钞银行可以继续发钞，但月发行量不能超过1844年4月27日之前12周的平均发行量，未发钞的银行不能开始发行纸币。,
1844年的《银行法》虽然没有明确英格兰银行作为最后贷款人的角色，但基本上将货币发行权集中在英格兰银行。这也是自然竞争的结果，因为英格兰银行发行的货币可信度很高，很多银行愿意在英格兰银行保留准备金以防挤兑。“无论私人银行业务起源于伦敦还是其他地方，向心力迅速导致在英格兰和威尔士建立全国分支机构网络，并最终在伦敦建立，”金融历史学家金德尔伯格说。政治学家、经济学家白芝浩的研究也表明，其他私人银行实际上已经被迫退出货币发行领域。那是，
三、英镑霸权开始壮大
随着英格兰银行转型为中央银行，英格兰银行发行的纸币也开始成为英国的货币。伦敦以外的格莱珉银行和苏格兰银行在英格兰银行都有准备金。英格兰银行开始发行小额英镑纸币以扩大货币流通。英国人和外国人都信任这种以英格兰银行为支点和基础的信用体系。信用是一种可以增长的力量。经过多年的洗礼，它已经成为人们普遍的直觉，因此有一种神秘感。值得一提的是，长期以来，伦敦银行的利率水平一直低于伦敦以外的格莱珉银行。当时英国也有双轨利率，
被认为是中央银行理论创始人的白芝浩在他的《朗伯德街》一书中写道：“存放在英格兰银行的准备金是英格兰银行和伦敦所有银行的银行准备金，不仅是伦敦所有银行的储备金，还有英格兰、爱尔兰和苏格兰所有银行的储备金。自法德战争以来，据说我们在欧洲大陆也持有储备金。” 从这个意义上说，英格兰银行扮演着世界中央银行的角色，除了调整贴现率影响整个金融市场的走向之外，以英格兰银行为核心的伦敦金融市场还为欧洲提供流动性。和世界。帝国主义。
英镑霸权有不同的层次：伦敦金融城是核心，第二层主要是英国的殖民地，第三层是使用英镑的国家，例如英镑贷款的接受国或为伦敦债券市场提供资金的国家. 这些国家或地区都进入了英镑的流通圈，从而形成了对英镑的依赖，并受制于英国的货币金融政策。当然，伦敦不是垄断者。在英吉利海峡彼岸的巴黎一直不甘被制服后，货币霸权的“两城故事”仍在继续。
